一、关键趋势:

    从股市的运行趋势上看,上证指数在3650点附近遇阻回落,深成指三阳开泰的强势格局已经显现,两市在抄底资金涌入、场内资金惜售的格局中保持强势震荡,预计后市仍将继续走高。

    二、消息乾坤:

    偏多消息:《上海证券报》报道,172个基点的单日涨幅让人民币汇率距离7元关口更近了。昨日,人民币汇率中间价以7.0020创下汇改以来新高,距离7关口仅剩20个基点的距离。我们认为,人民币在本周"破7"、进入"6时代"已经是市场比较一致的预期。相关的本币升值概念,如房地产、航空板块、造纸板块等等将受益上行。

    偏空信息:《证券时报》报道,联合证券研究所的最新统计显示,在限售股解禁数量基本持平的情况下,3月份共有64家上市公司发布了85次减持公告,累计减持3.22亿股,减持数量环比增加了三成左右。我们认为,由于此前解禁的非流通股减持比例依然很小,不排除在未来市场回暖上涨时这部分累积股份出现集中抛售的情况,将给A股市场带来一定的负面影响。

    三、热点解密:

    今日股指继续强势上涨,作为市场中跌幅最大的证券板块,开始强势反弹,国元证券、国金证券和太平洋等个股大幅上涨,该板块的投资价值显现。

    资本市场多层次建设将逐步完善

    2008年3月21日,中国证券监督管理委员会发布创业板规则征求意见稿和创业板发行上市管理办法征求意见稿,创业板推出步伐在加快。从证券行业发展来看,创业板推出后,为券商承销、顾问等带来新的业务机会,而且,还为券商PE业务提供了新的退出渠道。在国内主板IPO业务中,大型券商占据主导地位,一些中小券商很少能分享IPO业务的机会,但创业板推出后,中小券商投行业务有望获得一定市场份额。

    券商股投资价值初显

    经过股市的持续调整,券商股股价之前高估的状态极大改善。目前,上市券商股市盈率基本在10--20倍PE之间,太平洋、海通证券PE较高。上市券商股市净率水平也大幅下降,按照当前的股价,2008年上市券商的PB多数在10倍以内(太平洋和海通证券高于10倍),且大部分集中在4--6倍,龙头券商中信证券已经降为3倍PB,接近国外券商估值水平。

    四、大行手记:

    招商证券对煤炭行业最新的研究报告表示,3月27日,澳大利亚BJ现货价格(发热量5500大卡)为120.55美元/吨,较上期下跌了5.2美元/吨。与同等发热量(5500大卡)的山西优混秦皇岛港口平仓价600元/吨相比,澳煤BJ价格较国内高出244元/吨。

    淡季来临,山西动力煤坑口价、中转地秦皇岛煤价、国际煤价回调,但炼焦煤价仍大幅度上涨。08年以来,各炼焦煤上市公司持续大幅提升炼焦煤价格,相应的推动08年业绩大增。我们尤其看好炼焦煤行业各上市公司。建议近期重点跟踪炼焦煤公司08年一季度业绩情况(既反映炼焦煤提价带来的业绩增长效应,又反映08年公司全年的业绩释放意愿)。

    近期重点推荐炼焦煤上市公司:金牛能源、平煤天安、西山煤电、开滦股份。

    五、操盘攻略:

    投资者可从两大方面来把握反弹行情,一方面可从季报预增的角度出发,选择业绩稳定增长、机构锁仓程度较深的优质个股中线参与；另一方面可从短线波段操作的角度选择前期急跌严重、题材号召力强的题材股如奥运、创投、农业等板块适当介入。

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